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不过，市场在兴奋后很快发现，虽然央企改革试点公司已多有停牌，但市场此前期待的真正涉及改革方案和进程的行动却迟迟没有出现。对此，市场资深人士表示，央企改革的意义在于既要立足制度创新、防止国有资产的流失，又要将中央直属企业做强、做优、做大，既要防止垄断，又要防止大而不强。因此，形成有效的国有资产监督体系，也即国企内部监督、出资人监督、纪检监督及社会监督的并举，需要多方长时间的协调才能达成。因此，市场应对短期内央企改革进程的相对滞后和暂时低于预期有一定预见。不过正所谓厚积薄发，一旦该体系构建完成，央企改革进程将进入到突飞猛进的阶段。
多家央企启动混改模式
针对混改模式的可操作性，国金证券表示，集团资产注入、并购重组、设立产业基金、引入战略投资者、股权激励等方式将会是二级市场较为偏好的做法，且具有一定可行性。其中集团资产注入，并购重组等方式更能让人感受到改革的力度。不过，对于设立国有资本投资公司的方式，国金证券表示，因国有资本规模较大，且顶层设计方案与细则暂未出台，国有资本投资公司的具体操作模式还有待研究。
军工央企资产证券化率亟待提升
在房地产驱动和定向投资增长模式日渐式微的情况下，除众多产能严重过剩的领域有待整改外，军工央企作为央企中最坚固的一块堡垒，有望成为经济的又一明显增长点。目前来看，中国梦的实现和大国的重新崛起，都需要强大的经济实力和军事力量。近年来，虽然军费支出增速有所趋缓，但绝对军费金额仍呈持续增长状态，军工企业订单充足，增长势头强劲。随着军品采购体制的逐步市场化和军企重组步伐的加快，军工改革的红利空间有望进一步打开。
总体上，在军工实力的增强上，军工企业的科研投入、民用科研机构和大学等的军工研发支出，以及国家外储的特殊运用等均在其中起到了重要作用，而这些支出则对整个军工体系产业增长起到了明显的拉动效应。所以，针对未来的央企改革，大概率会围绕以军促民、以民保军，军民融合、共同发展的原则进行操作。而且，伴随大量军品资产向现有上市公司的注入，以及围绕军工集团旗下上市公司的收购兼并势必会成为未来一道靓丽的风景。以军改深化为切入点，军工企业大规模的资产证券化将不可避免。
在央企改革的大潮中，如需整合，具备“纯正血统”的央企军工上市公司必将优先受益。区别于数量众多的军工企业，相关上市公司仅包括10大军工集团旗下的62家上市公司，以及其他不足10家的央企下属涉军上市企业（表3）。该类公司由于背靠实力雄厚的十大军工集团或其他央企集团，定位非常清晰，因此在面临混改和军工改制、重组时的政策预期将更为明确。在这些公司中，其中至今未有任何资本运作动作，并具备市值小、股本低、与本集团主营同质化程度高等特征，而同时主业又明显不振，且经营陷入困境的上市公司，将相对会更有可能率先获得上级集团的注资。
产业投资开创改组国资投资公司模式
对于中电科集团未来的央企改革、科研院所改制等市场已多有预期，红周刊对其及包括紫光旗下展讯、锐迪科等中概股的私有化及回归等亦已多有分析。当国内已有即将成立的上海战略新兴板作为对接，在中概股的回归渐成风潮时，包括半导体在内的集成电路产业中概股的回归亦可预期。目前来看，半导体行业中，无论是纽交所上市的中芯科技还是纳斯达克上市的中星微电子等，均不排除在趋势形成后，有通过拆分VIE、私有化等方式回归A股的可能。
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